钢铁是怎样炼成的 ​

行业简述 ​

钢铁产量是衡量一个国家工业水平的重要指标，我国钢铁年产量约 10 亿吨，占世界 50% 但我国优质铁矿石含量较低，大部分铁矿石来自澳洲、巴西等矿山； 由于缺少了对原材料的定价权，加上早期产能的盲目扩张，因此行业发展并不顺利； 直到 2016-2018 年的供给改革，钢铁行业才开始有了较为明显的改善； 但由于铁矿石过渡依赖进口加上废钢资源的稀缺，行业整体仍然无法掌握定价权，加上行业的特殊性，又是即便亏损，仍然不能停止高炉的运转，导致整个行业具有明显的周期性。

生产流程 ​

主要流程: 炼铁 - 炼钢 - 轧钢

• 炼铁: 铁矿石 + 煤炭 ---> 高炉 ---> 铁水(碳含量 2% - 4%)
• 炼钢: 铁水/废钢 ---> 转炉/电炉 ---> 钢水(碳含量 0.03% - 2%)
• 轧钢: 钢水 ---> 冷却/烧铸/锻压/轧制 ---> 成品/半成品

对于不同体量的钢厂，分位两种生产流程

• 长流程: 大型钢厂，以铁矿石为原料，经过高炉 + 转炉进行炼制
• 短流程: 中小钢厂，以废钢为原料，经过电炉进行炼制

其他说明

• 长流程的钢铁产量约占 80%，短流程的约占 20%
• 对于长流程的钢厂，高炉一旦开启是不能轻易停产的

钢材种类 ​

从元素上分类

• 碳素钢：钢材的初级产品
• 合金钢：添加了其他金属，以改变钢的一些特性

从外形上分类(主力品种)

• 螺纹钢：用于土木建筑、是承重的结构材料
• 线材：用于建筑材料或二次加工成其他工业零件，如钢丝绳、铁丝网等
• 中厚板：用于建筑、机械、容器、船舶、桥梁等
• 热轧卷：硬度低、延展性好，易于加工，用于船舶、汽车、桥梁、机械等制造行业
• 冷轧卷：在热轧板上进行处理，硬度高、不易变形，表面光洁，用于汽车、白色家电等

从行业用途分类

• 长材：主要用于建筑业，螺纹钢、线材
• 板材：主要用于制造业，中厚板、热轧卷、冷轧卷
  • 镀锌板: 空调平均需消耗镀锌板 22kg，洗衣机消耗 8kg，冰箱消耗 3kg

补充：高端钢材毛利率通常低于低端钢材，这是由于限产政策下，产能置换无法通过市场平衡导致的

成本分析 ​

从流程上看

• 钢价上涨时，短流程开工率高，抑制钢价上涨
• 钢价下跌时，短流程被迫停机，移至钢价下跌

从地域上看

• 南方钢企运输成本低，高需求，盈利空间大
• 北方钢企运输成本高，低需求，盈利空间小

生产成本 ​

生产成本的大头由铁矿石价格决定，国内钢铁产量大，但铁矿石质量差、品味低，主要依赖进口；
我国进口的铁矿石主要来自四大矿山：巴西淡水河谷，澳洲必和必拓、力拓、FMG；巴西和澳洲的出货量与铁矿石价格密切相关

流程差异 ​

长流程

• 铁矿石和废钢等原料成本占比最高，其他成本大多可控或固定
• 国内铁矿石依赖于进口，因此生产成本于铁矿石价格密切相关

短流程

• 使用废钢 + 电解，废钢属于稀缺资源，工业用电较煤炭更贵，平均成本比长流程高 400 - 500 元每吨
• 废钢随着工业的发展会逐渐增多
• 对环境较为友好
• 有政策上的支持，是未来的发展趋势

南北差异 ​

北方钢企

• 靠近煤矿产地或铁矿产地
• 企业数量多，产量大，但需求低
• 铁矿石和钢铁的运输成本高
• 易受气候影响，产能利用率低(冬季限产)

南方钢企

• 沿海或近港口，运输成本低
• 企业数量少，多为区域内龙头
• 需求大，多为内需

产业发展 ​

2016 - 2018 年供给改革使得行业焕然一新，后续将保持限制产能，淘汰旧工艺

注意事项 ​